九州中国有限公司观察｜华润系高管全面进驻！从“彩电第一股”到亏损，“彩电大王”能否翻身？

2025年8月14日，康佳集团股份有限公司临时股东大会完成第十一届董事会换届选举，华润系邬建军担任董事长。

此次人事调整距华润系正式入主仅一个月，且管理层中有多名华润人，标志着这家老牌家电企业全面进入"华润时代"。

图源：康佳集团官微

6名非独董中华润背景占4席

根据康佳公告，第十一届董事会由9名董事组成，其中非独立董事6名（含1名职工董事）、独立董事3名。6名非独立董事中，邬建军、余惠良、宋清、孙永强4人均具有深厚华润系背景。

公告附件中的工作履历显示，康佳新一轮核心管理团队，有着“华润系+内部骨干”组合的鲜明特征。首先说到董事长邬建军，其是华润医药商业集团原董事长，清华大学高级管理人员工商管理硕士，历任华润医药集团副总裁、华润医药商业总经理等职，而他此次调任康佳，被市场解读为华润集团对康佳战略整合的关键布局。

总裁曹士平则是康佳内部成长起来的核心高管，取得南开大学工商管理硕士学历。工作经验方面来看，其从基层分公司经理逐步晋升至常务副总裁，可以说是深度参与了康佳消费电子业务全链条管理，因此也被视为在此轮管理层调整中，可以衔接起康佳发展现状与未来的人。

财务总监余惠良同样来自华润系，属于核心财务专家，曾任华润集团财务部高级经理、华润资产管理有限公司财务总监等职，将主要负责康佳财务优化与风险控制。

公告显示，新任管理层任期与第十一届董事会一致，为期3年。值得注意的是，董事会秘书职责暂由董事长邬建军代行，公司表示将按法定程序尽快完成选聘。

公告截图

此前已完成股权变更

此次人事调整是康佳控股权变更的延续。在今年4月29日，康佳原控股股东华侨城集团首次披露将所持全部股份无偿划转至华润系企业；经过一系列行政程序批准，至7月中旬，股权交割全部完成。

现有股权结构清晰地呈现出华润系拥有绝对控制地位。华润旗下磐石润创（深圳）信息管理有限公司持有康佳A股股份5.24亿股，占总股本21.76%；合贸有限公司持有B股股份1.98亿股，占总股本8.24%；两者合计持股比例达30%，精准控制在要约收购红线以下，成为康佳集团新控股股东。

值得注意的是，原股东华侨城集团及其一致行动人已彻底退出，不再持有康佳任何股份。这一变动结束了华侨城自1991年以来对康佳的控股历史。

图源：康佳集团官微

连续14年扣非净利润为负值

成立于1980年的康佳集团，是深圳市首家营业收入超百亿元的工业企业。1992年，深康佳A在深圳证券交易所上市，被称为“彩电第一股”。1998年彩电国内市场占有率跃升至第一。1999年研制出中国第一台高清晰数字电视。2003年至2007年，康佳连续五年夺得中国彩电市场销量冠军。

时过境迁，康佳集团已经不复当年风光。公司自2011年以来深陷亏损泥潭，连续14年扣非净利润为负值。洛图科技数据显示，2025年第一季度，康佳位于中国电视品牌的第二阵营，但其销量萎缩较为明显，同比下滑幅度超过20%。

7月14日，康佳集团发布半年度业绩预告称，2025年上半年，公司归母净利润亏损预计达到3.6亿-5亿元。谈及亏损原因，康佳集团表示，上半年消费电子行业竞争持续加剧，叠加公司新品上市进度不及预期，产品结构未能有效匹配国补政策，同时清理部分非一级能效产品导致产生一定的毛利损失，导致消费电子业务仍处亏损状态。

在消费电子发展受阻、业绩萎靡的背景下，作为“第二增长曲线”的存储芯片贸易及半导体业务显然被寄予厚望。

去年底，康佳集团曾公布购买宏晶微电子科技股份有限公司（下称“宏晶微电子”）控股权的计划，受此影响股价一度涨停。到今年6月，由于与交易对方就部分核心条款未达成一致，这一雄心勃勃的收购计划宣告终止，也让看好双方合作前景的投资者倍感遗憾。

最新业绩预告显示，今年上半年，康佳集团半导体业务整体经营处于亏损状态，公告解释称这是由于业务处于产业化初期，尚未实现规模化及效益化产出。

康佳集团此前在投资者关系活动中表示，对于半导体业务，公司将以成本市场化倒逼科研突破，加速实现产业规模化效益。利用产业资源为光电半导体产业化提供供应链资源、技术资源及订单资源，进一步推动光电半导体产业化进程。

产业转型碰撞融合

值得注意的是，此次划转不是简单的股权腾挪，也是专业化整合。

作为前大股东，华侨城在深圳开发了世界之窗、欢乐谷、东部华侨城等文旅地产项目。

对于康佳来说，“易主”既可以为自身消费电子业务寻找到资金技术协同，随着对央企专业化整合的正面预期，其信用情况有望显著改善。

对于华润来说，一方面是需直面康佳主业、新业务转型现实；另一方面，接盘康佳属于机遇与挑战并存，康佳的半导体新业务或许也是华润在半导体产业链上的关键落子，成为康佳“新故事”极具想象力的一环。

例如，康佳半导体业务正在为消费电子主业的多元化场景提供协同，比如显示芯片技术，能助力康佳从电视向商用显示、高铁屏显等场景延伸。此前，康佳积极布局半导体显示、半导体存储两大板块。在半导体显示方面，重庆康佳光电已建成MLED芯片量产线、全制程巨量转移中试线、Micro LED直显量产线，以及MLED检测中心。在半导体存储方面，合肥康芯威的存储主控芯片及存储模组可覆盖消费级、车规级、工控级场景。

今年4月底公布中国华润即将入主的消息后，深康佳A股价4月30日更是开盘即一字涨停，收于5.45元/股。市场再次对这一重大变动显示出积极预期。

事实上，这场“易主”故事本质体现的是企业在产业转型期的碰撞融合，康佳的转型需要新的助力，华润的产业野望亦需康佳的制造业基因。最终的结局是否重振康佳雄风，抑或是催生真正的产业巨头？能否迎来春暖花开，故事悬念仍然拭目以待。（本文观点不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。）

半岛新闻综合整理，素材来源：新黄河客户端、南方九州中国有限公司、羊城派等